DCF法とは？でぃーしーえふほう
DCF法とは、将来受け取るキャッシュフローを、n年後の額を(1＋割引率)のn乗で割ることで現在価値に換算し、合計して投資や事業の価値を評価する手法。NPV法・IRR法の土台であり、企業価値評価やM&Aの値付けにも使う。同じ金額でも受け取りが遅いほど小さく評価される点が要である。
最終更新：2026-10-06
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投資判断を「何年で元が取れるか」だけで見ると、回収後も長く稼ぐ案件と、回収直後に効果が消える案件が同じ評価になってしまう。資金には調達コストがあり、遅く入る金は早く入る金より価値が低い——この時間価値を計算に組み込むために、将来の金額を割引率で現在時点へ引き直すのがDCFである。基幹システム刷新のように効果が数年かけて出る投資では、回収期間法だけでは説明が持たないため、経営会議での説明手段として使う。
具体例
割引率5%のとき、3年後の1,000万円の現在価値は1,000÷1.05³＝約864万円になる。効果が5年目から出る案件と初年度から出る案件を並べると、効果の総額が同じでも現在価値は明確に差がつき、着手順序を決める根拠になる。
試験での引っ掛け
n年後の金額は「割引率のn乗で割る」。年数を掛ける単利計算にしないこと。また割引率は預金利率ではなく資本コストやハードルレートを置くもので、高く設定するほど遠い将来の効果は小さく評価される。割引率の置き方次第で結論が変わる点まで問われる。
関連用語
出た過去問
出典：令和4年度 春期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問4（IPA）
プロジェクト開始時点で150百万円の支出を行うIT投資プロジェクトにおいて、3年間の金銭的価値をDCF法で算定した場合、正しい金額はa〜dのどれか。なお、割引率…
正解：a
要点：DCF法ではn年後のCFを割引率のn乗で割って現在価値にする
DCF法では各年のキャッシュフローを割引率で現在価値に換算する。割引率20％のとき1年後の100百万円は100÷1.2＝83、2年後は100÷1.2の2乗＝69、3年後は100÷1.2の3乗＝57（いずれも百万円未満切捨て）となる。初期支出150百万円を加えると合計は59百万円となり、算定結果aが正しい。
出典：令和7年度 春期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問4（IPA）
プロジェクト開始時点で150百万円の支出を行うIT投資プロジェクトにおいて、3年間の金銭的価値をDCF法で算定した場合、正しい算定結果はa~dのどれか。 ここで…
正解：a
要点：DCFは各年のCFを複利で割り引き現在価値を合計する
DCF法では将来のキャッシュフローを割引率で現在価値に換算する。割引率20%なので、1年後は100÷1.2＝83.3で83、2年後は100÷1.44＝69.4で69、3年後は100÷1.728＝57.8で57。合計は－150＋83＋69＋57＝59百万円となり、aが正しい。
出典・参考
解説は資格暗記が独自に作成しています。過去問の出典は各問題に記載のとおりです。