表面利率（クーポンレート）２％、残存期間５年の固定利付債券を額面100円当たり104円で購入した場合の最終利回り（年率・単利）は、（ ）である。なお、税金等は考慮しないものとし、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入している。

選択肢

• ア1.15％
• イ1.20％
• ウ1.25％

正解と解説

正解：ア 1.15％

最終利回りは、途中で買った債券を満期（償還）まで持ち続けたときの1年あたりのもうけを、買った金額に対する割合で表したものです。計算は「(毎年の利息＋(額面－購入価格)÷残存年数)÷購入価格×100」。利息は2円、値下がり分は(100－104)÷5＝－0.8円なので、(2－0.8)÷104×100＝1.153…で約1.15％。額面100円のものを104円で買うと満期に4円損するため、表面利率2％より利回りは低くなります。

選択肢ごとの解説

• ア正しい。(2＋(100－104)÷5)÷104×100＝1.15％。
• イ誤り。1.20％は、割る相手を購入価格104円ではなく額面100円にしたときの数値。分母は必ず購入価格。
• ウ誤り。1.25％になる計算は成り立たない。償還差損4円を残存年数で割り忘れるなど、途中の処理を誤ると出てくる数値。

この問題に出た用語

• 表面利率
• 最終利回り

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