株式投資信託の運用において、企業の売上高や利益の伸び率が市場平均よりも高いなど、企業の成長性に着目して選定した銘柄に投資する手法を、（ ）という。

選択肢

• アグロース運用
• イバリュー運用
• ウトップダウン・アプローチ

正解と解説

正解：ア グロース運用

銘柄の選び方には大きく2つあります。グロース運用は「これから伸びる会社」を買う手法で、売上高や利益の伸び率が市場平均より高い成長企業に投資します。株価が割高（PERやPBRが高め）でも、将来の成長を見込んで買うのが特徴です。対するバリュー運用は「実力よりも安く放置されている会社」を買う手法。トップダウン・アプローチは、景気や金利など経済全体を見てから業種・銘柄へ絞り込む「順番」の話で、成長性に着目する手法の名前ではありません。

選択肢ごとの解説

• ア正しい。企業の成長性（売上高や利益の伸び率）に着目して銘柄を選ぶ手法です。
• イ誤り。バリュー運用はPERやPBRが低く、割安に放置されている銘柄を選ぶ手法です。
• ウ誤り。トップダウン・アプローチは、経済全体の分析から業種・銘柄へ絞り込む手順を指す言葉です。

この問題に出た用語

• 投資信託
• 公社債投資信託・株式投資信託
• トップダウン・アプローチ・ボトムアップ・アプローチ

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