下記＜資料＞に基づくＷＡ株式会社とＷＢ株式会社の投資指標に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。なお、記載のない事項については一切考慮しないこととする。

選択肢

• ア株価収益率（ＰＥＲ）で比較した場合、株価はＷＡ株式会社よりＷＢ株式会社の方が割安である。
• イ株価純資産倍率（ＰＢＲ）で比較した場合、株価はＷＡ株式会社よりＷＢ株式会社の方が割高である。
• ウ配当利回りで比較した場合、収益性はＷＡ株式会社よりＷＢ株式会社の方が低い。

正解と解説

正解：ア 株価収益率（ＰＥＲ）で比較した場合、株価はＷＡ株式会社よりＷＢ株式会社の方が割安である。

3つの指標をそれぞれ計算して比べます。PER（株価収益率）＝株価÷1株当たり当期純利益は、WAが1,200円÷200円＝6倍、WBが3,000円÷300円＝10倍。PERは倍率が低いほど割安なので、WBの方が割高です。選択肢1は「WBの方が割安」と逆のことを言っているので不適切であり、これが正解になります。PBR（株価純資産倍率）＝株価÷1株当たり純資産は、WAが0.8倍、WBが1.5倍でWBが割高。配当利回り＝1株当たり年間配当金÷株価は、WAが25円÷1,200円≒2.08％、WBが50円÷3,000円≒1.67％でWBの方が低くなります。

選択肢ごとの解説

• アPERはWAが6倍、WBが10倍。倍率が低いWAの方が割安なので、「WBの方が割安」は逆。これが不適切で正解。
• イPBRはWAが1,200÷1,500＝0.8倍、WBが3,000÷2,000＝1.5倍。WBの方が割高で正しい。
• ウ配当利回りはWAが約2.08％、WBが約1.67％。WBの方が低いので正しい。

この問題に出た用語

• 配当金
• PER（株価収益率）
• PBR（株価純資産倍率）
• 配当利回り

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