LBOの説明はどれか。

選択肢

• ア株式市場で一般株主に対して,一定期間に一定の価格で株式を買い付けることを公告し,相手先企業の株式を取得する。
• イ現経営陣や事業部門の責任者が株主から自社の株式を取得することによって,当該事業の経営支配権を取得する。
• ウ投資会社が,業績不振などの問題を抱えた企業の株式の過半数を取得した上で,マネジメントチームを派遣し,経営に参画する。
• エ買収先企業の資産などを担保に,金融機関から資金を調達するなど,限られた手元資金で企業を買収する。

正解と解説

正解：エ 買収先企業の資産などを担保に,金融機関から資金を調達するなど,限られた手元資金で企業を買収する。

LBOは、買収対象企業の資産や将来生み出すキャッシュフローを担保に金融機関などから資金を借り入れ、少ない自己資金で企業を買収する手法である。借入れは買収後に対象企業が負担する形になるため、財務レバレッジが高まり、事業が想定どおり進まないと返済負担が重くのしかかる。

選択肢ごとの解説

• ア一定期間・一定価格での買付けを公告して株式を取得するのはTOBである。
• イ現経営陣や事業責任者が自社株を取得して経営支配権を得るのはMBOである。
• ウ投資会社が過半数を取得し経営陣を派遣して再建に関与するのは企業再生ファンドの手法である。
• エ正しい。買収先の資産などを担保に資金を調達し、限られた手元資金で買収するのがLBOである。

この問題に出た用語

• LBO

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