カーブアウト・スピンオフとは？

カーブアウト・スピンオフの意味

事業の一部を切り出して別会社として独立させる再編手法。スピンオフは既存株主へ新会社株式を分配して切り離し、カーブアウトは外部資本を受け入れて一部持分を売却する。本体では育ちにくい成長事業を切り出す判断として、ポートフォリオ再構築の文脈で問われる。

カーブアウト・スピンオフの具体例

社内で立ち上げたデータ分析サービスについて、本体の意思決定速度と人事制度では市場に追いつけないと判断し、ベンチャーキャピタルの出資を受けてカーブアウトする。本体は過半の持分を保ちつつ、投資判断と報酬制度を切り離す。

カーブアウト・スピンオフは試験でどう引っ掛けられる？

単なる分社化や事業売却と同義ではない。スピンオフは対価を受け取らず株主へ分配する点、カーブアウトは外部資本を入れる点が特徴。経営陣自身が買い取るMBOとは主体が異なる。

カーブアウト・スピンオフと関連する用語

• M&A
• MBO（マネジメントバイアウト）
• CVC・出島組織

カーブアウト・スピンオフが出た過去問

• 複数の企業が、研究開発を共同で行って新しい事業を展開したいと思っている。共同出資によって、新しい会社を組織する形態として、適切なものはどれか。

  正解：ジョイントベンチャ

  要点：共同出資で新会社を作るのがジョイントベンチャ

  複数の企業が資金を出し合って新たに独立した会社を設立し、共同で事業を行う形態をジョイントベンチャ（合弁会社）という。リスクや必要な経営資源を分担しつつ、各社の技術や販路を持ち寄れる点が特徴である。M&Aは既存企業の買収・合併、スピンオフは事業部門の分離独立であり、共同出資による新設とは異なる。

  出典：令和2年度 10月 ITパスポート試験 問17（IPA）