事業ポートフォリオの再編（スピンオフ・カーブアウト）とは？

事業ポートフォリオの再編（スピンオフ・カーブアウト）の意味

成長性と収益性の観点から事業の組合せを見直し、非中核事業を分離・売却して資源を中核へ集中する取り組み。分離の形態には、株主へ株式を分配するスピンオフ、外部資本を入れて一部を切り出すカーブアウトなどがある。

事業ポートフォリオの再編（スピンオフ・カーブアウト）の具体例

赤字ではないが成長が見込めない事業を投資ファンドへ譲渡し、得た資金をデジタル領域の買収と基幹システム刷新へ充てる。分離では共用していたシステムの切り分けが最大の作業量になる。分離の可否は事前のシステム調査で見極める。

事業ポートフォリオの再編（スピンオフ・カーブアウト）は試験でどう引っ掛けられる？

撤退は失敗ではなく、資本コストを上回らない事業を持ち続けるほうが企業価値を損なう。分離時のシステム分割費用と、移行期に旧親会社が業務を提供する経過措置の見積り漏れが典型的な誤算。

事業ポートフォリオの再編（スピンオフ・カーブアウト）と関連する用語

• PPM（プロダクトポートフォリオマネジメント）
• M&A
• PMI（買収後の統合）

事業ポートフォリオの再編（スピンオフ・カーブアウト）が出た過去問

• 複数の企業が、研究開発を共同で行って新しい事業を展開したいと思っている。共同出資によって、新しい会社を組織する形態として、適切なものはどれか。

  正解：ジョイントベンチャ

  要点：共同出資で新会社を作るのがジョイントベンチャ

  複数の企業が資金を出し合って新たに独立した会社を設立し、共同で事業を行う形態をジョイントベンチャ（合弁会社）という。リスクや必要な経営資源を分担しつつ、各社の技術や販路を持ち寄れる点が特徴である。M&Aは既存企業の買収・合併、スピンオフは事業部門の分離独立であり、共同出資による新設とは異なる。

  出典：令和2年度 10月 ITパスポート試験 問17（IPA）